Barriques : H&A en liquidation, le séisme qui fait trembler deux filières - Premium

Ce mercredi 1er avril, le Tribunal de commerce de Bordeaux a prononcé la liquidation judiciaire de la société H&A, acteur plus que majeur de la location et revente de barriques de vins. Bien que le tribunal ait autorisé une période provisoire de poursuite d’activité jusqu’à la fin du mois de mai, le jugement est sans appel : le groupe ne serait plus économiquement viable face au poids de ses dettes et à une rupture de confiance consommée avec la filière.Dans le rétro : H&A Location recompose son capital et accélère vers les spiritueuxUn échec éclair de la procédure de sauvegardeCette décision intervient seulement quelques jours après l’annonce officielle, le 25 mars, de la mise sous protection du tribunal. Dans un communiqué de presse alors teinté d'un dernier espoir, H&A expliquait avoir tenté, depuis l’été dernier, une réorganisation financière avec ses partenaires bancaires et les principaux tonneliers. L’objectif affiché de cette procédure était alors de « trouver un repreneur » capable d’assurer la continuité des services et le maintien de l’emploi. Mais l’impasse des négociations et l’ampleur des impayés ont rapidement amené cette tentative de sauvetage vers une impasse.Un géant aux pieds d'argile dominant le marchéL’effondrement de H&A est un potentiel cataclysme, en raison du poids démesuré de l’entreprise. Depuis 2004, le groupe s’est imposé comme la pièce maîtresse du financement de l'élevage sous bois. Avec des chiffres qui donnent le vertige :• Parc géré : plus d’un million de barriques en location dans le monde.• Portefeuille clients : près de 2.000 domaines, allant des petits vignerons indépendants jusqu’aux plus prestigieux Grands Crus Classés, en passant par les caves coopératives.• Empreinte mondiale : une présence dans six pays, avec des bastions stratégiques à Bordeaux, en Bourgogne, à Cognac, en Italie et en Californie.• Impact sur le neuf : H&A pèse environ 25 à 30% du marché des fûts neufs dans les zones de forte présence. À titre de comparaison, le volume qu'il gère dépasse largement la production annuelle totale de la tonnellerie française (environ 545.000 fûts).De l’absence de résilience à la chuteLe succès de H&A reposait sur un service « clé en main » : le vigneron commande ses fûts, H&A paie le tonnelier et met en place un contrat de location tripartite avec un financeur (leaser). Le vigneron paie un loyer et H&A s’engage à reprendre les barriques d’occasion pour les revendre (environ 100.000 unités concernées par an), utilisant les bénéfices pour ajuster les mensualités des clients. Pourquoi ce modèle s'est-il grippé ? L'analyse factuelle pointe un système conçu pour la croissance mais incapable de gérer la récession.• Crise des spiritueux : l’effondrement de la demande pour les fûts d’occasion (Bourbon, Cognac) a fait chuter les prix de revente.• Brûlage de cash : pour préserver ses relations commerciales, H&A a continué de racheter des fûts à prix élevé alors que le marché s'était retourné, asséchant sa trésorerie.• Complexité financière : les décalages entre les « loyers théoriques » payés par les vignerons et la valeur réelle du parc en cave ont créé des dettes internes massives que H&A ne pouvait plus rembourser.Le risque du « double paiement » pour les vigneronsLa liquidation ouvre désormais une phase de risques majeurs pour les autres parties prenantes. Les tonneliers, qui font face à une ardoise globale estimée à plusieurs dizaines de millions d’euros, sont les premiers fragilisés. Notre confrère Vitisphère, très en pointe sur ce dossier, a déjà révélé que l'un d'eux, la tonnellerie Quintessence, réclamait 420.000 euros d'impayés alors que les comptes de H&A n'ont permis de saisir qu'un peu plus de… 1.000 euros. Alors que le chiffre d'affaires annuel est annoncé à plus de 400 millions d'euros.La conséquence la plus redoutée concerne la réserve de propriété. Juridiquement, tant que la facture d’un fût n’est pas intégralement payée au fabricant, celui-ci en reste le propriétaire. Dans ce scénario de liquidation, les tonneliers ont déjà annoncé qu'ils allaient se tourner vers les utilisateurs finaux - les vignerons - pour obtenir le règlement des barriques ou leur restitution. Pour de nombreux domaines, le risque est de devoir « payer deux fois » : une première fois via les loyers versés aux banques (qui ont racheté les créances à H&A), et une seconde fois directement au tonnelier pour éviter la saisie de leurs barriques en plein élevage. Les entreprises de tonnellerie ne peuvent se permettre de mettre leur survie en danger pour un dossier qui leur est extérieur. L’heure est désormais aux recours juridiques, alors que le « jeu de dominos » pourrait ne faire que commencer.

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